Ibovespa rompe récords
Brasil alcanza un nuevo máximo histórico en medio del regreso de la confianza.
Descubre qué está impulsando la fuerte subida del principal índice bursátil brasileño y cómo este momento podría redefinir estrategias de inversión.
- leer artículo completo
- Brasil en alza
¿Qué explica el nuevo apetito global por el mercado brasileño?
El panorama macroeconómico global continúa marcado por la incertidumbre, pero también por oportunidades. El reciente aumento de las tensiones comerciales, sumado a una rotación global de carteras, ha abierto espacio para que mercados emergentes como Brasil ganen protagonismo en las estrategias de traders internacionales.
En medio de este movimiento, el Ibovespa ha alcanzado máximos históricos, mientras que el real brasileño se ha fortalecido frente al dólar, reflejando un cambio relevante en el flujo del mercado financiero.
En este informe, encontrarás un análisis detallado de los factores que están impulsando la entrada de capital extranjero a la B3, el impacto del diferencial de tasas entre Brasil y Estados Unidos en las estrategias de carry trade, y las razones por las que el mercado brasileño se posiciona como uno de los más atractivos de América Latina. Con 22 acciones alcanzando nuevos máximos históricos en 2025, el Ibovespa demuestra solidez incluso en un entorno de tasas elevadas.
Si buscas identificar tendencias, comprender los movimientos detrás de los números y anticipar oportunidades basadas en datos sólidos y análisis contextual, este informe es lectura obligatoria. Explora las dinámicas que están dando forma al mercado y entiende por qué Brasil ha vuelto al radar de los grandes inversores globales.
- La nueva geografía de las inversiones
Los inversores globales giran la brújula lejos de Estados Unidos
El año 2024 estuvo marcado por una gran volatilidad en los mercados financieros, con numerosos activos globales alcanzando nuevos máximos históricos — entre ellos, el oro, el bitcoin y los principales índices bursátiles de Asia, Europa y América. Sin embargo, el primer trimestre de 2025 se mostró aún más inestable.
El regreso de Donald Trump a la presidencia de Estados Unidos reavivó las incertidumbres políticas y económicas, lo que llevó a traders e inversores institucionales a replantear sus estrategias y ampliar la diversificación de sus portafolios. Esta revaluación provocó una fuerte rotación de activos a nivel global.
Como consecuencia, los mercados bursátiles estadounidenses perdieron parte de su protagonismo. Los inversores extranjeros comenzaron a canalizar importantes flujos de capital hacia otras regiones, reduciendo su exposición al riesgo político-económico de EE. UU. y al dólar. La atención se centró especialmente en los mercados asiáticos, europeos y emergentes — como Brasil.
El gráfico a continuación evidencia esta tendencia. En el acumulado del 1 de enero al 15 de mayo de 2025, los índices internacionales superaron ampliamente a los estadounidenses en términos de rendimiento. Liderando las ganancias, el Hang Seng de Hong Kong (HKIND) avanzó un impresionante 20,61%, seguido por el DAX de Alemania (GER40) con +18,83%, el Ibovespa de Brasil (BRA50) con +16,47% y el Euro Stoxx 50 (EURO50) de Europa con +10,72%. En cambio, en Estados Unidos los resultados fueron más moderados: el Nasdaq (USATEC) subió un 1,82%, el S&P 500 (USA500) apenas un 0,94%, mientras que el Russell 2000 (USARUS) cayó un -5,82%.
Movimientos bursátiles se reflejan en el mercado cambiario. En 2025, el dólar estadounidense ha sido uno de los principales afectados por la rotación global de activos, registrando una depreciación frente a varias divisas internacionales.
Siguiendo los mismos parámetros del gráfico anterior, la corona sueca (USDSEK) lideró las ganancias frente al dólar, con una apreciación del +12,82%, seguida por el franco suizo (USDCHF) con +8,42%, el euro (EURUSD) con +8,24%, el real brasileño (USDBRL) con +7,62%, el yen japonés (USDJPY) con +7,52%, el peso mexicano (USDMXN) con +5,45% y, por último, el dólar canadiense (USDCAD) con +3,08%.
Este movimiento global de reasignación de capital ayuda a explicar, de manera objetiva, una parte importante de la volatilidad observada hasta ahora en 2025. Sin embargo, es clave tener presente que los factores micro y macroeconómicos propios de cada país también juegan un papel determinante en las decisiones de los traders.
- Preferencia emergente
Brasil lidera entre los gestores y gana peso en el escenario latinoamericano
Los países de América Latina han ocupado históricamente una posición secundaria en los portafolios de inversión globales. Esta realidad responde a una combinación de factores como: baja liquidez, inestabilidad económica, episodios de hiperinflación, crisis cambiarias, impagos de deuda, alto riesgo político y jurídico, calificaciones crediticias bajas, desorden fiscal y una limitada diversificación sectorial, con fuerte dependencia de los precios de las materias primas.
Una encuesta realizada por Bank of America entre 32 gestores de fondos con presencia en América Latina reveló que las tarifas impuestas por Estados Unidos siguen siendo consideradas el principal riesgo para la región. No obstante, han aumentado las preocupaciones por la desaceleración de la economía china y la caída en los precios de las commodities.
A pesar de este entorno desafiante, Brasil ha logrado mitigar parte de estos riesgos y se mantiene como el país con mejor posicionamiento en la preferencia de los gestores. Alrededor del 66% lo señalan como el mercado con mayor potencial de rendimiento, frente al 14% que optó por México como su principal elección.
En cuanto al desempeño bursátil, se incrementó notablemente la proporción de traders que proyectan al Ibovespa por encima de los 140 mil puntos este año. Actualmente, esa expectativa es compartida por el 48% de los gestores, frente a solo el 18% del mes anterior. Es el nivel más alto registrado desde que se incluyó esa pregunta en la encuesta, en septiembre del año pasado.
La encuesta también reflejó un aumento en las expectativas de apreciación del real frente al dólar. La proporción de participantes que apuestan por un dólar más débil subió de poco menos del 60% a casi el 70%. La mediana de las proyecciones sitúa al tipo de cambio en R$ 5,72 para finales del año, por debajo de la estimación actual del Boletín Focus, que apunta a R$ 5,85.
- Flujo en alza
Aportes globales impulsan la B3 y fortalecen al real en mayo
Los inversores extranjeros muestran un apetito creciente por los mercados emergentes. En la B3, ya van 17 jornadas consecutivas con saldo positivo de capital externo, es decir, más entradas que salidas de fondos en la bolsa brasileña. Solo en mayo, el flujo neto de inversión extranjera suma R$ 6,6 mil millones, elevando el acumulado del año a R$ 17 mil millones.
Este optimismo está impulsado por una combinación de factores: la suspensión temporal de las tarifas comerciales por parte de Estados Unidos, avances en acuerdos preliminares con Reino Unido y China, datos de inflación más moderados, y señales de que el ciclo de subidas de tasas en Brasil podría haber llegado a su fin.
El principal índice bursátil brasileño, el Ibovespa, superó los 139 mil puntos y se acerca a la marca simbólica de los 140 mil. En el mercado cambiario, el real también mostró fortalecimiento, con el tipo de cambio del dólar retrocediendo por debajo de R$ 5,70.
El siguiente gráfico ilustra claramente la correlación inversa entre el Ibovespa (Bra50) y el par cambiario USDBRL (MinDol), mostrando cómo el ingreso de capital externo ha favorecido tanto al mercado bursátil como al tipo de cambio.
De las 87 acciones que cotizan en el Ibovespa, 22 alcanzaron nuevos máximos históricos en algún momento de 2025, contribuyendo de forma significativa al rendimiento del índice a lo largo del año.
Entre los sectores destacados, el financiero y el de energía eléctrica lideraron las ganancias, impulsados por su capacidad de generar resultados sólidos y consistentes incluso en un contexto de incertidumbre económica. Por otro lado, las empresas de los sectores de construcción, consumo, telecomunicaciones y logística reflejan una recuperación gradual de la actividad económica, respaldada por la expectativa de un posible fin del ciclo de alzas en las tasas de interés.
Consulta a continuación la lista completa de las acciones que renovaron sus máximos históricos en 2025:
- Selic en su punto más alto
El ciclo de subidas podría haber terminado — y ya se contempla un posible recorte
El Banco Central de Brasil elevó la tasa básica de interés en 50 puntos base en su reunión del 7 de mayo, marcando el sexto incremento consecutivo. Con esta decisión —aprobada de forma unánime por el Comité de Política Monetaria (Copom)—, la tasa Selic alcanzó el 14,75% anual, el nivel más alto desde agosto de 2006.
Desde septiembre de 2024, el ciclo de endurecimiento monetario ha acumulado un alza de 425 puntos base, reafirmando el compromiso del Banco Central con la estabilidad de precios.
En el acta de la reunión, los responsables de política monetaria señalaron que el contexto macroeconómico actual requiere una “política monetaria significativamente restrictiva durante un periodo prolongado”, eliminando el lenguaje anterior que sugería simplemente una postura “más restrictiva”.
“La política monetaria ya ha tenido efectos visibles en el mercado de crédito, en las encuestas empresariales, en el mercado cambiario, en los balances corporativos, así como en la moderación de ciertos indicadores de actividad económica y del mercado laboral”, destacó el comité.
Y añadió: “Dado el rezago natural en los mecanismos de transmisión de la política monetaria, se espera que estos efectos se profundicen en los próximos trimestres.”
En este contexto, el Banco Central reiteró que “el escenario exige una política monetaria significativamente restrictiva durante un periodo prolongado para asegurar que la inflación converja hacia la meta”. No obstante, el mercado interpretó esta comunicación como una señal de que el ciclo de alzas podría haber llegado a su fin.
En la B3, las Opciones Copom reflejan una probabilidad del 54% de que la tasa Selic se mantenga sin cambios en la próxima reunión, prevista para el 18 de junio. Un 36,5% del mercado espera un alza adicional de 25 puntos base, mientras que solo el 6,5% apuesta por un nuevo ajuste de 50 puntos.
Esto ha hecho que la atención de los traders comience a centrarse en la posibilidad de un recorte de tasas hacia finales del año, dependiendo de cómo evolucionen las expectativas de inflación y la actividad económica.
En el frente global, se observa una mejora en el panorama desinflacionario, impulsada por la decisión del presidente Donald Trump de suspender temporalmente la aplicación de aranceles comerciales. Esta medida tiende a aliviar las presiones inflacionarias a nivel mundial y podría justificar una pausa en el endurecimiento monetario interno.
También contribuyen a este sesgo desinflacionario la apreciación del real y la caída de los precios de las commodities. No obstante, el entorno doméstico presenta desafíos: el gobierno federal anunció nuevas medidas de estímulo, como cambios en las reglas de los créditos con descuento por nómina (empréstimos consignados), en un intento por revertir la pérdida de popularidad. Esto, sin embargo, podría reavivar las presiones inflacionarias en los próximos meses.
- Inflación lenta, tasas altas
Hay desaceleración, pero la meta no se alcanzaría antes de 2028
Las elevadas tasas de interés en Brasil ocurren en un contexto de inflación aún persistente. La tasa anual se mantiene en 5,49%, muy por encima del objetivo oficial del 3%. Aun así, el Banco Central de Brasil ha comenzado a revisar sus proyecciones, considerando los cambios en las condiciones macroeconómicas.
La autoridad monetaria redujo su estimación de inflación para 2025: del 5,1% proyectado en marzo, pasó al 4,8%. Para el cuarto trimestre de 2026 —el periodo que mejor refleja el impacto de las decisiones de política monetaria actuales— la proyección fue ajustada a 3,6%, levemente por debajo del 3,7% anterior.
Aun así, muchos economistas coinciden en que el proceso de desinflación será lento. Se espera que la inflación vuelva a converger con la meta del 3% recién en 2028, lo que refuerza la postura cautelosa del Banco Central en la conducción de su política monetaria.
Brasil en la mira del carry trade
El diferencial de tasas atrae capital extranjero y fortalece al real
Uno de los factores que hacen de Brasil un destino atractivo para traders internacionales es su amplio diferencial de tasas de interés frente a las economías desarrolladas.
Mientras la Reserva Federal mantuvo las tasas estables en su última reunión, el Comité de Política Monetaria (Copom) elevó la tasa básica brasileña al nivel más alto en casi 20 años. Esta decisión amplió aún más la brecha de tasas entre ambos países, lo que favorece la entrada de capital extranjero al mercado brasileño.
Al comparar las tasas de interés a futuro a 2 y 10 años entre Brasil y EE.UU., se observa una diferencia promedio de aproximadamente 9,8 puntos porcentuales. Esto significa que una inversión en renta fija brasileña puede ofrecer un retorno casi 10% superior al de activos similares en Estados Unidos.
Por supuesto, esta estrategia implica exposición cambiaria, lo cual representa un riesgo considerable. Una depreciación del real frente al dólar, por ejemplo, podría reducir o incluso anular las ganancias obtenidas por el diferencial de tasas. Sin embargo, para inversores con un perfil más arriesgado y un horizonte de corto a mediano plazo, el llamado carry trade puede ser una oportunidad atractiva.
Este movimiento se refleja directamente en el mercado cambiario. El mayor flujo de capital extranjero hacia activos brasileños ha contribuido a la apreciación del real frente al dólar, reforzando el interés global por los activos del país.
Junior Wuttke
En resumen
- La atención de los traders comienza a centrarse en la posibilidad de un recorte de tasas hacia finales del año, dependiendo de la evolución de las expectativas de inflación y de la actividad económica.”
- La incertidumbre política y económica —acentuada por los aranceles de importación de EE.UU.— llevó a muchos traders a revisar sus estrategias y diversificar más sus portafolios. Este cambio favoreció a los mercados bursátiles de Asia, Europa y economías emergentes como Brasil;
- La rotación global de carteras contribuyó a la depreciación del dólar frente a varias monedas, haciendo que el índice DXY se acercara nuevamente a los 100 puntos. En pares emergentes, el dólar cayó a R$ 5,70 frente al real y a MX$ 19,50 frente al peso mexicano;
- En la encuesta mensual del Bank of America con gestores de fondos activos en la región, Brasil se destacó como el país con mayor potencial dentro de los mercados latinoamericanos. El Ibovespa se proyecta cerca de los 140 mil puntos, mientras que el valor medio estimado para el dólar es de R$ 5,72;
- El saldo neto de inversión extranjera en la B3 ya acumula R$ 17 mil millones en lo que va del año, de los cuales R$ 6,6 mil millones se sumaron solo en mayo, mostrando el fuerte interés de los inversores internacionales;
- Esta entrada de capital ha sido impulsada por una combinación de factores: suspensión temporal de aranceles por parte de EE.UU., avances en acuerdos bilaterales, alivio en los datos de inflación global y la percepción de que el ciclo de alzas en Brasil estaría cerca de su fin;
- De las 87 acciones que componen el Ibovespa, 22 renovaron sus máximos históricos en 2025, reflejando el buen momento del mercado y su impacto positivo en el rendimiento del índice durante el año;
- El Banco Central elevó la tasa Selic a 14,75%, la cifra más alta desde 2006. A pesar del ajuste, el mensaje oficial mostró una postura más neutral, lo que reforzó la idea de que el ciclo de subidas podría haber terminado;
- El Banco Central también redujo sus proyecciones de inflación para 2025 y 2026. Sin embargo, la convergencia hacia la meta del 3% se prevé recién para 2028, según las estimaciones del mercado;
- Con un diferencial de tasas de aproximadamente 9,8 puntos porcentuales entre Brasil y EE.UU., el país sigue siendo atractivo para estrategias de carry trade, a pesar de los riesgos cambiarios, que impactan directamente en la cotización del real.
- Entretenimiento
Las recomendaciones en esta sección no necesariamente están relacionadas con el mercado de capitales o las inversiones. El objetivo es ofrecer pocas, pero valiosas sugerencias.
El Mejor Perdedor Gana: Por qué el Pensamiento Convencional Nunca Triunfa en el Juego del Trading
Por Tom Hougaard
“Un asesino mostrando cómo se prepara para su próximo golpe.” — LARRY PESAVENTO
“Recomiendo mucho este libro a cualquier trader que realmente quiera dominar su oficio… y dominarse a sí mismo.” — STEVE WARD
El Mejor Perdedor Gana ofrece una mirada íntima a la trayectoria de Tom Hougaard, uno de los traders minoristas de alto riesgo más exitosos del mundo. En una de sus hazañas más reconocidas, convirtió £25,000 en más de £1 millón en tan solo un año.
Su principio es directo: pensar como todos los demás lleva a resultados promedio. Para lograr lo extraordinario, hay que pensar diferente.
Este no es un libro sobre estrategias o gestión patrimonial. Es un libro sobre dominar tu mente.
A través de una narrativa personal, honesta e innovadora, Hougaard muestra cómo dejó atrás el perfil de trader promedio para alcanzar un nuevo nivel de rendimiento, combinando enfoque mental con análisis técnico. Esta obra revela cómo tú también puedes dejar de ser un operador mediocre y convertirte en un trader constante y de alto desempeño.
Como él mismo afirma:
“La gente no fracasa por falta de análisis técnico, sino por no entender lo que el mercado le hace a su mente.”
El Mejor Perdedor Gana desafía las ideas tradicionales y propone un nuevo sistema de creencias para quienes quieren romper sus límites y alcanzar el éxito real en el mundo del trading.
Los derivados financieros son instrumentos complejos y presentan un alto riesgo de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento. El 84% de las cuentas de los inversores minoristas pierden dinero al negociar derivados con nosotros. Debe considerar si entiende cómo funcionan los derivados y si puede asumir el riesgo de perder su dinero.